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利空较多 玉米季节性下跌不可避免

  • 作者: 超级管理员
  • 时间: 2019-08-21 13:28:23
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进入6月份,华北地区玉米价格进入震荡行情,价格变动幅度非常有限,基本维持区间震荡运行的态势,其实这段时间的行情可以总结为,华北本地玉米供应有限,东北玉米供应充足,厂家看量调价,维持库存动态平衡。

图1

对比山东地区三年的价格走势可以看出,有这么几个特点,首先,每年的价格基本呈现了区间内震荡运行的特点,这反映了经过市场化改革,价格的变化出现长时间连续上涨或连续下跌的概率已经很小,特别是对于价格变动明显,产区和销区结合处的山东市场来说。另外,从2016年玉米见底之后,玉米价格每年的重心都在上移。

新粮上市之前季节性下跌不可避免

图2

从上图可以看出,新粮上市之前玉米都会迎来结节性的下跌,下跌的时间大部分是在8月底到9月底之间,而阶段性的底部价格多出现在10月份,比较特殊的2018年的价格,新玉米上市并没有明显的季节性下跌,陈玉米和新玉米基本实现了无缝对接。但是今年市场又有些变化,首先是在下游需求不振的情况下,玉米供应量显得相对宽松,体现在三个方面,一个是贸易商库存水平高,存粮贸易商在进入七八月份之后,并没有享受到往年玉米供应紧缺的红利,总体走货水平大减。一个是厂家库存水平高,下游厂家不管是深加工企业还是饲料企业库存水平较高,采购心态防松,完全是看量调价,保持库存的相对平衡。一个是临储持续不间断的投放,每周500万吨的投放量雷打不动,虽然成交量较去年同期大减。因此,卓创分析,今年新季玉米上市之前,季节性下跌不可避免,进入九月份,随着春玉米上市,玉米价格有可能出现连续下跌的局面。

价格重心提升继续提升

表 山东寿光金玉米收购价格

单位:元/吨

日期 寿光金玉米收购价格 涨跌幅度
2011-9-30 2570 --
2012-9-30 2324 -9.57%
2013-9-30 2250 -3.18%
2014-9-30 2400 6.67%
2015-9-30 1800 -25.00%
2016-9-30 1510 -16.11%
2017-9-30 1700 12.58%
2018-9-30 1840 8.24%
2019-9-30(预估) 1950 5.98%

回顾山东市场的价格,基本每年新玉米上市之前也就是在9月底和10月初,价格到达一个相对低点,以山东寿光金玉米为例,预计今年9月底价格参考在1950元/吨,以目前价格2096元/吨来算,还有146元/吨的下跌空间。考虑各方面因素,预计开秤价格高于去年同期,具体上涨幅度100元/吨左右,华北参考1950-2000元/吨。

另外,新粮上市之后,还要关注市场心态变化,预计今年新玉米依然会是在10月底之前价格触底,之后逐渐反弹。新粮质量依然要关注后期天气情况,特别是灌浆期的天气情况,不确定因素较多,从目前的情况看,今年玉米丰产预期较强。